Derivados Software Systems Uno de los complejos sistemas de software en el mundo de los mercados de capitales es el sistema de software de derivados. Aunque los productos derivados no son nuevos en los mercados, hay muchos productos derivados complejos que se han introducido en la década o así. Debido a la complejidad ya la naturaleza personalizada de los derivados OTC, las soluciones de software totales no están completamente maduras. Dicho esto, no puedo dejar de mencionar que los sistemas que tratan con derivados listados están bastante madurados. Pero los sistemas de apoyo a los productos OTC necesitan ponerse al día. Aunque hay pocas bibliotecas de riesgo y de precios bien construidas, los sistemas que sirven al procesamiento de derivados de extremo a extremo aún no han cumplido su promesa. Como parte de la serie de puestos me gustaría cubrir diferentes aspectos de este tema, voy a empezar con esta entrada inicial discutir los requisitos clave de los negocios de derivados y diferentes tipos de instituciones financieras y sus necesidades específicas. En futuros puestos voy a cubrir las estructuras de las organizaciones, los diversos actores del mercado y sus funciones, los productos actualmente disponibles en el mercado y otras ideas. En primer lugar, echemos un vistazo a algunas de las características clave que el sistema de derivados debe ofrecer. Valuación (precio) Los derivados ofrecen herramientas de análisis de la cartera, como cálculos de PampL, VaR (Value-at-Risk), CVA (ajustes de valor de crédito) etc Mark-to-market posiciones y carteras con productos multi-clase Calcular varios factores de riesgo para evaluar Market Risk , Riesgo de Crédito Calcular Riesgo de negocio incluyendo VaR (tipos de VaR) Proporcionar herramientas para Análisis de Escenarios, Pruebas de Estrés Soporte para carteras de activos de varias clases Capacidad de cambiar o configurar ciertos atributos de productos Fácil integración con sistemas de back-office como contabilidad, finanzas y otros Sistemas de software Capacidad de configuración Procesos directos (flujos de trabajo de comercio) Fácil integración con sistemas de datos de mercado (proveedores de datos del mercado externo) Soporte para requisitos de regulación y cumplimiento de la industria Sistema tecnológicamente flexible, escalable y robusto Ahora permite ver diferentes tipos de usuarios de sistemas derivados . Operadores de Derivados Administradores de Cartera Administradores de Riesgos Analistas Tesoreros Corporativos Contadores Es hora de mirar a varios tipos de instituciones financieras que tratan con derivados. En pocas palabras cualquier institución pequeña o grande que gestiona el dinero tendrá que gestionar el riesgo utilizando algunos derivados. Las instituciones más pequeñas dependen de sus distribuidores o proveedores de servicios para la valuación de los derivados, la contabilidad y otras funciones, mientras que las grandes empresas utilizan sistemas propietarios o de proveedores. Aquí está la lista de tipos de empresas que utilizan principalmente algún tipo de sistemas derivados. Bancos Agencias de Gestión de Activos Gestión de Activos Departamentos de las empresas de seguros Hedge Funds Corporate Hacienda de las grandes empresas Hay muchos sistemas de software que atienden el campo de los derivados con características específicas que se ocupan de las necesidades de las funciones empresariales específicas. Por ejemplo, los sistemas que sólo hacen la contabilidad de derivados, la valoración, análisis de riesgos, etc Ahora permite mirar las funciones de los diversos grupos empresariales que se ocupan de derivados. Valoración de Derivados 8211 Comparar los precios de distribuidor / contraparte Evaluar las exposiciones de contraparte y VaR (Value-at-Risk) Evaluar riesgo de crédito (riesgo de contraparte) Realizar análisis de escenario y pruebas de estrés Cumplimiento con la contabilidad y otros requisitos regulatorios Análisis de Cartera de Derivados 8211 Cálculos de PampL Análisis de Cartera 8211 VaR etc Análisis de Escenarios y Pruebas de Estrés Análisis de Riesgo 8211 Cálculo de diversos factores de riesgo nivel de posición y nivel de cartera Límites de Negocio y Control de Riesgo Contabilidad y cumplimiento normativo Precios / 8211 VaR etc Análisis de Escenarios y Pruebas de Estrés Análisis de Riesgo 8211 Cálculo de varios factores de riesgo nivel de posición y nivel de cartera Límites de Negocio y Control de Riesgos Apoyo a diversas estrategias de Trading y Hedging Apoyo para la construcción y personalización de modelos financieros Broker / dealers necesitaría un sistema que provea todo Arriba y mucho más. La mayoría de los corredores-distribuidores tienen diferentes escritorios que se ocupan de diferentes clases de productos y por lo general prefieren los modelos de propiedad. Esto crea la necesidad de que construyan su propio sistema o usen productos de proveedores avanzados. Permítanme tratar de enumerar algunos de los escritorios y / o departamentos comunes que sirven el negocio de derivados. Equity Derivatives Desk / Productos Cotizados Escritorio de Ingreso Fijo (Productos Cotizados y OTC) Grupo de Derivados de Crédito Grupo de Gestión de Riesgos del Grupo Gerencia de Garantía del Grupo Grupo de Precios y Evaluación Prime Brokerage (Serving Hedge Funds y otras firmas de administración de activos) , Pero la estructura organizativa actual puede variar de una organización a otra. Algunos de los principales brokers / distribuidores de Wall Street son: Bank of America Espero que esto dé una breve idea sobre el sistema de software derivado. Voy a explorar este tema más en futuros puestos. La sección anterior de este tutorial examinó los elementos que conforman un sistema de negociación y discutió las ventajas y desventajas de utilizar dicho sistema en un entorno comercial en vivo. En esta sección, nos basamos en ese conocimiento examinando qué mercados son especialmente adecuados para el comercio de sistemas. A continuación, tomar una mirada más en profundidad a los diferentes géneros de los sistemas de comercio. Comercio en diferentes mercados Mercados de acciones El mercado de acciones es probablemente el mercado más común para el comercio, especialmente entre los novatos. En este ámbito, los grandes jugadores como Warren Buffett y Merrill Lynch dominan, y el valor tradicional y el crecimiento de las estrategias de inversión son de lejos los más comunes. Sin embargo, muchas instituciones han invertido significativamente en el diseño, desarrollo e implementación de sistemas comerciales. Los inversores individuales se están uniendo a esta tendencia, aunque lentamente. Estos son algunos factores clave a tener en cuenta al utilizar los sistemas de negociación en los mercados de renta variable: 13 La gran cantidad de acciones disponibles permite a los operadores probar sistemas en muchos tipos diferentes de acciones - desde acciones extremadamente volátiles de venta libre Blue chips no volátiles. La eficacia de los sistemas de negociación puede verse limitada por la baja liquidez de algunas acciones, especialmente las de OTC y las de pink sheet. Las comisiones pueden comer en las ganancias generadas por operaciones exitosas, y pueden aumentar las pérdidas. Las acciones de OTC y de hoja rosa suelen incurrir en comisiones adicionales. Los principales sistemas de negociación utilizados son aquellos que buscan valor, es decir, sistemas que utilizan diferentes parámetros para determinar si un valor está infravalorado en comparación con su desempeño anterior, sus pares o el mercado en general. Mercados de divisas El mercado de divisas, o divisas. Es el mercado más grande y más líquido del mundo. Los gobiernos mundiales, los bancos y otras grandes instituciones comercian billones de dólares en el mercado de divisas todos los días. La mayoría de los comerciantes institucionales en la divisa se basan en los sistemas de comercio. Lo mismo ocurre con los individuos en la divisa, pero algunos de comercio basado en informes económicos o pagos de intereses. Aquí hay algunos factores clave a tener en cuenta al utilizar los sistemas de comercio en el mercado de divisas: La liquidez en este mercado - debido al enorme volumen - Hace que los sistemas comerciales sean más precisos y eficaces. No hay comisiones en este mercado, sólo se extiende. Por lo tanto, es mucho más fácil hacer muchas transacciones sin aumentar los costos. En comparación con la cantidad de acciones o materias primas disponibles, el número de monedas a negociar es limitado. Pero debido a la disponibilidad de pares de divisas exóticas - es decir, monedas de países más pequeños - el rango en términos de volatilidad no es necesariamente limitado. Los principales sistemas de comercio utilizados en Forex son los que siguen las tendencias (un dicho popular en el mercado es la tendencia es su amigo), o sistemas que compran o venden en brotes. Esto se debe a que los indicadores económicos a menudo causan grandes movimientos de precios al mismo tiempo. Futuros Equidad, divisas, y los mercados de productos ofrecen todos los futuros de comercio. Este es un vehículo popular para el sistema de comercio debido a la mayor cantidad de apalancamiento disponible y el aumento de la liquidez y la volatilidad. Sin embargo, estos factores pueden cortar en ambos sentidos: pueden amplificar sus ganancias o amplificar sus pérdidas. Por esta razón, el uso de futuros suele estar reservado para los comerciantes avanzados de sistemas individuales e institucionales. Esto se debe a que los sistemas comerciales capaces de capitalizar el mercado de futuros requieren una personalización mucho mayor, utilizan indicadores más avanzados y llevan mucho más tiempo para desarrollarse. Así que, lo que es mejor Su hasta el inversor individual para decidir qué mercado es el más adecuado para el sistema de comercio - cada uno tiene sus propias ventajas y desventajas. La mayoría de la gente está más familiarizada con los mercados de renta variable, y esta familiaridad facilita el desarrollo de un sistema comercial. Sin embargo, la divisa es comúnmente pensado para ser la plataforma superior para ejecutar los sistemas de comercio - especialmente entre los comerciantes más experimentados. Por otra parte, si un comerciante decide capitalizar sobre el aumento de apalancamiento y la volatilidad, la alternativa de futuros siempre está abierta. En última instancia, la elección está en manos del desarrollador del sistema. Tipos de Sistemas de Negociación Sistemas de Trend-Seguimiento El método más común de comercio de sistemas es el sistema de tendencia siguiente. En su forma más fundamental, este sistema simplemente espera un movimiento significativo de precios, luego compra o vende en esa dirección. Este tipo de bancos de sistemas en la esperanza de que estos movimientos de precios mantendrán la tendencia. Moving Average Systems Frecuentemente utilizado en el análisis técnico. Una media móvil es un indicador que simplemente muestra el precio promedio de una acción durante un período de tiempo. La esencia de las tendencias se deriva de esta medición. La manera más común de determinar la entrada y la salida es un crossover. La lógica detrás de esto es simple: una nueva tendencia se establece cuando el precio cae por encima o por debajo de su promedio de precios históricos (tendencia). Aquí hay un gráfico que traza tanto el precio (línea azul) como el MA de 20 días (línea roja) de IBM: Breakout Systems El concepto fundamental detrás de este tipo de sistema es similar al de un sistema de media móvil. La idea es que cuando un nuevo alto o bajo se establece, el movimiento de precios es más probable que continúe en la dirección de la ruptura. Un indicador que se puede utilizar en la determinación de los desgloses es una sencilla capa de Bollinger Band. Bandas de Bollinger muestran los promedios de los precios altos y bajos, y los brotes se producen cuando el precio se encuentra con los bordes de las bandas. Desventajas de los sistemas de seguimiento de tendencias: Necesidad de toma de decisiones empíricas - Al determinar las tendencias, siempre hay un elemento empírico a considerar: la duración de las tendencias La tendencia histórica. Por ejemplo, el promedio móvil podría ser durante los últimos 20 días o durante los últimos cinco años, por lo que el desarrollador debe determinar cuál es el mejor para el sistema. Otros factores a determinar son los altos y bajos medios en los sistemas de ruptura. Lagging Nature - Los promedios móviles y los sistemas breakout siempre estarán rezagados. En otras palabras, nunca pueden golpear la parte superior o inferior exacta de una tendencia. Esto inevitablemente se traduce en la pérdida de beneficios potenciales, que a veces pueden ser significativos. Efecto Whipsaw - Entre las fuerzas del mercado que son perjudiciales para el éxito de los sistemas de seguimiento de tendencias, este es uno de los más comunes. El efecto whipsaw ocurre cuando el promedio móvil genera una señal falsa, es decir, cuando el promedio cae justo en el rango, repentinamente invierte la dirección. Esto puede conducir a pérdidas masivas a menos que se empleen técnicas eficaces de detención de pérdidas y de gestión de riesgos. Mercados laterales - Los sistemas de seguimiento de tendencias son, por naturaleza, capaces de hacer dinero sólo en los mercados que realmente hacen tendencia. Sin embargo, los mercados también se mueven de lado. Permaneciendo dentro de un cierto rango durante un período de tiempo prolongado. La volatilidad extrema puede ocurrir - Ocasionalmente, los sistemas que siguen tendencias pueden experimentar cierta volatilidad extrema, pero el comerciante debe seguir con su sistema. La imposibilidad de hacerlo resultará en un fallo seguro. Sistemas de contra-tendencias Básicamente, el objetivo con el sistema de contra-tendencias es comprar al mínimo más bajo y venderlo al más alto. La principal diferencia entre esto y el sistema de seguimiento de tendencias es que el sistema de contracorriente no es autocorregible. En otras palabras, no hay tiempo establecido para salir de las posiciones, y esto da como resultado un potencial de desventaja ilimitado. Tipos de sistemas de contra-tendencias Muchos tipos diferentes de sistemas se consideran sistemas de contra-tendencia. La idea aquí es comprar cuando el impulso en una dirección comienza a desvanecerse. Esto se calcula con mayor frecuencia usando osciladores. Por ejemplo, se puede generar una señal cuando los estocásticos u otros indicadores de fuerza relativa caen por debajo de ciertos puntos. Hay otros tipos de sistemas de trading de contra-tendencia, pero todos comparten el mismo objetivo fundamental: comprar bajo y vender alto. Desventajas de los sistemas de seguimiento de la contracorriente: Se requiere una toma de decisiones estratégica - Por ejemplo, uno de los factores que el desarrollador del sistema debe decidir son los puntos en los que se desvanecen los indicadores de fuerza relativa. Puede ocurrir una extrema volatilidad - Estos sistemas también pueden experimentar cierta volatilidad extrema, y una incapacidad para seguir con el sistema a pesar de esta volatilidad resultará en un fracaso asegurado. Downside ilimitado - Como se mencionó anteriormente, hay potencial de desventaja ilimitado porque el sistema no es auto-corrección (no hay tiempo establecido para salir de las posiciones). Conclusión Los principales mercados para los que son adecuados los sistemas de negociación son los mercados de renta variable, forex y futuros. Cada uno de estos mercados tiene sus ventajas y desventajas. Los dos principales géneros de los sistemas de negociación son los sistemas de tendencia y los sistemas de contracorriente. A pesar de sus diferencias, ambos tipos de sistemas, en sus etapas de desarrollo, requieren la toma de decisiones empíricas por parte del desarrollador. Además, estos sistemas están sujetos a una extrema volatilidad y esto puede exigir algo de resistencia - es esencial que el comerciante del sistema se adhieren a su sistema durante estos tiempos. En la siguiente entrega, y eche un vistazo más de cerca a cómo diseñar un sistema comercial y discutir algunos de los software que utilizan los comerciantes del sistema para hacer sus vidas más fáciles. Trading Systems: Diseño de su sistema - Parte 2Suscribirse a noticias para utilizar para las últimas ideas y análisisNSE Trading Technology La Bolsa Nacional de la India es uno de los principales intercambios en el mundo en varios parámetros clave. El número de contratos negociados se relaciona directamente con la tecnología y la liquidez del intercambio. NSE se ubica en el top 3 globalmente para futuros de acciones y futuros y opciones de índices. La tecnología en el intercambio permanece detrás del escenario para satisfacer la demanda de capacidad, confiabilidad y desempeño asegurando la ventaja competitiva de NSE como la plataforma de intercambio número uno de Indias. Core Trading System Sistema de comercio de NSEs, llamado National Exchange for Automated Trading (NEAT), es un estado de la técnica del servidor cliente de aplicaciones basadas. Tiene récord de uptime de más de 99 con latencia está en el nivel de milisegundos de un solo dígito para todos los pedidos ingresados en el sistema NEAT. NSE ha estado realizando continuamente medidas de aumento de capacidad para satisfacer efectivamente los requerimientos de un mayor número de usuarios y cargas comerciales asociadas. Las principales aplicaciones comerciales de NSE se ejecutan en servidores tolerantes a fallos procedentes de Stratus Technologies. La generación anterior del sistema de comercio era altamente dependiente en el crecimiento de la industria del microprocesador para la escalabilidad mejorada. Esto estaba creando interruptores de la velocidad en el crecimiento demandado por los participantes indios del mercado. Hace algún tiempo NSE re-arquitectó el sistema de comercio para lograr escalabilidad ilimitada. El sistema ahora tiene una arquitectura de capas múltiples está diseñado para una escalabilidad ilimitada en cada capa. Cada capa del sistema de Trading puede ampliarse añadiendo más hardware a la capa. La reorganización del sistema ha aliviado la satisfacción de las crecientes necesidades de capacidad de Trading. Esta aplicación utiliza extensivamente tecnología de base de datos en memoria para proporcionar las necesidades de rendimiento esperadas de un sistema Matching. El tiempo de respuesta del motor coincidente se puede medir en milisegundos de un dígito para las miles de transacciones procesadas por el sistema cada segundo. Para complementar la velocidad del motor correspondiente, los datos de mercado se generan y distribuyen a una frecuencia de actualización muy alta. Usando el Multicasting el acceso a datos de mercado es accesible a todos los miembros comerciales casi simultáneamente. NSE ofrece a sus clientes una estación de trabajo Trader Work Station (TWS) con dos Front-ends, NEAT NEAT PLUS para todos los segmentos del mercado. NEATPLUS TWS es una interfaz unificada para múltiples segmentos de mercado. Aparte de distribuir su propio front end NSE también publica el protocolo que puede ser utilizado por los proveedores independientes de software, así como las empresas de lado de la venta para desarrollar sus propios sistemas internos. DMA, comercio algorítmico y facilidad de co-localización El acceso directo al mercado y el comercio algorítmico se permitió en la India en abril de 2008. DMA abrió un acceso más rápido a los mercados indios para las instituciones financieras en todo el mundo. Ahora se está produciendo un movimiento significativo en todo el mundo, para consumir mejor la liquidez y aumentar las capacidades en todos los mercados. Mejores algoritmos con estrategias matemáticamente probadas que consumen liquidez, y sistemas más rápidos con latencia muy baja son la necesidad del día. Dado que las leyes de la física tienen que ser obedecidas, los sistemas de los miembros tienen que acercarse a los sistemas de intercambio de comercio para satisfacer los requisitos de latencias más bajas y una ejecución más rápida. La co-localización en locales de intercambio es el mecanismo utilizado por los intercambios para alcanzar estos objetivos. NSE es también el intercambio que ha estado a la vanguardia de la implementación de servicios de co-localización y de los datos de mercado Tick-by-Tick entre varios otros primeros. La alta frecuencia y el comercio automatizado había despegado en la India con el lanzamiento de NSEs Co-localización de servicios en enero de 2010. El servicio permite el alquiler de espacio en rack con conectividad de baja latencia para el intercambio con los requisitos obligatorios de alimentación, refrigeración y seguridad de la industria. Las características de la instalación incluyen fuente de alimentación UPS dual y capacidad de 100 DG, unidades de aire acondicionado de precisión múltiple con redundancia N1, bastidor estándar de 42 U con alimentación de 6KVA y un puerto de red de 1 Gbps que proporcionará conectividad de datos de mercado. También se proporcionan los servicios básicos de TI, tales como Help Desk (24X7), Comprobaciones de Hardware, Gestión de Incidentes (Nivel 1), Coordinación en el lugar, Informes diarios, Recurso Nombrado (SPOC) para la cuenta y Encendido / Apagado / Encendido a petición. Un flujo significativo de pedidos del intercambio está pasando ahora a través de la facilidad de Co-location, especialmente para Algorithmic Trading y Direct Market Access (DMA). Para complementar el comercio de alta frecuencia, Tick By Tick Market El feed de datos que genera transmisión para cada transacción es proporcionado por el intercambio. Más recientemente, la solución de datos de Thomson Reuterss Elektron se habilitó en el centro de co-localización para ofrecer conectividad de alta velocidad para los datos de NSE. Compatible con el Intercambio de Información Financiera (Protocolo FIX), el Protocolo de Mensajería de la Industria-Estándar, para el mercado Equity, Derivatives y Currency se logra a través del software de conectividad propio de NSE denominado TAP (Trading Access Point). NOW Application Service Provisioning NSE en la Web (AHORA) - Una nueva iniciativa para los miembros fue tomada por proporcionar una opción de despliegue de bajo costo y bajo tiempo para el mercado para nuestros miembros. AHORA es un paradigma de nube de costos casi cero basado en la opción comercial. NOW cloud proporciona conectividad a los segmentos de Equidad, Derivados, Derivados de Divisas y Fondos Mutuos de NSE, así como con otros centros de negociación. Los principales beneficios del uso de NOW son casi cero tiempo de comercialización, costo de infraestructura, costo de mantenimiento, auditoría del sistema, requisito de conectividad, actualizaciones y control de versiones. La comunidad entera del miembro sea el miembro más nuevo o un veterano ha estado utilizando AHORA con éxito para las varias necesidades del comercio básico a la negociación de la continuidad del negocio. Las medidas de contención de riesgo en NSE incluyen los requisitos de adecuación de capital de los miembros, el monitoreo del desempeño de los miembros y el historial, los rigurosos requisitos de margen, los límites de posición basados en capital, el monitoreo en línea de las posiciones de los miembros y la inhabilitación automática de la negociación. Los márgenes para el miembro se calculan primero para sus clientes y luego se recaudan en los clientes para llegar al margen de los miembros. La metodología aplicada se basa en la metodología Value-at-Risk (VaR). El segmento de capital lo utiliza para su gestión de riesgo, mientras que para los productos derivados se utiliza el Análisis de Cartera Estándar de Riesgo (SPAN). SPAN es una metodología altamente sofisticada de valor en riesgo que calcula los requisitos de rendimiento / margen de rendimiento analizando lo que sucede prácticamente en cualquier escenario de mercado. El sistema de gestión de riesgos calcula las posiciones y los márgenes en tiempo real. El proceso de cálculo del riesgo consta de varias etapas que comienzan con el proceso de inicialización en términos de recepción de información maestros, depósitos de miembros y recepción de cargas de datos en línea del sistema comercial, cálculo de las posiciones abiertas y supervisión de las infracciones en tiempo real. Los parámetros de riesgo se calculan 5 veces al día en base a la volatilidad intra-día. Los márgenes finales se calculan utilizando los parámetros de riesgo de fin de día calculados sobre la volatilidad al final del día. NSE introdujo Cross Margining en 2008 para mejorar la liquidez. El margen cruzado está disponible en todo el segmento de efectivo y FO. Las posiciones de los clientes en los segmentos de efectivo y FO en la medida en que se compensan entre sí. El beneficio de margen cruzado se calcula en tiempo real teniendo en cuenta los clientes posiciones en ambos segmentos. El beneficio se recauda entonces en todos los clientes y se transmite al miembro. Clasificación Global de NSEs para algunos parámetros
Comments
Post a Comment